上市不足一个月，碳酸锂期货即跌破20万元。

8月14日，碳酸锂期货价格大幅回落，主力合约LC2401跌5.54%，收至19.68万元/吨;月初至14日已累计下跌逾14%。现货方面，上海有色网(以下简称“SMM”)价格信息显示，国产电池级碳酸锂现货均价8月14日报23.95万元/吨，自7月11日以来接连走低。

北方工业大学汽车产业创新中心主任纪雪洪向《中国经营报》记者表示，碳酸锂价格主要受供求关系影响，新能源汽车销量未达预期影响下游需求，而上游供给快速增长并超过需求增速，带来了锂价的回归。

(资料图片仅供参考)

“碳酸锂期现价格同时大幅走弱属于市场现实和预期共振所致，随着市场运行，期现价格的方向开始趋于一致。从全年来看，随着上游供应的释放，碳酸锂远期过剩压力较大，预计今年第四季度现货价格将收敛至较低水平。不过，短期需关注阶段性补库及上游挺价带来的反弹。”中信期货研报表示。

需求不及预期

近年来，伴随着新能源汽车等下游需求的起落，锂价上演了惊心动魄的暴涨和急跌。

在此背景下，碳酸锂期货于7月21日在广州期货交易所(以下简称“广期所”)正式挂牌交易，成为广期所的第二个交易品种及全球首个进行实物交割的碳酸锂期货。

引人注意的是，近期碳酸锂期货价格大幅走低。8月14日，碳酸锂期货价格午后开盘一路走低，盘中最低下探至196750元/吨。截至收盘，碳酸锂主连以5.54%的跌幅报19.68万元/吨，跌破20万元/吨整数关口。8月初至14日主力合约已累计下跌超14%。

现货方面，SMM价格信息显示，国产电池级碳酸锂现货报价自7月11日以来接连走低，8月14日均价报23.95万元/吨;截至8月17日，报23.00万元/吨。

“碳酸锂价格主要受供求关系影响，近期的锂价回落与新能源汽车销量未达预期有关。”纪雪洪表示，同时从结构上来看，插电混合动力汽车和增程式新能源汽车销量增长较快，而动力电池用量更大的纯电动汽车增速明显放缓，也影响了对锂的需求。

广发期货研报显示，近年我国新能源汽车销量快速增长，该领域的碳酸锂消费占比由2016年的27%上升至2022年的60%，已成为价格的主导因素。碳酸锂其他消费领域中，储能行业发展快、潜力大，但短期内的价格影响力尚不及新能源汽车;消费电子行业规模相对稳定;玻陶、润滑脂等传统工业领域及来自电动两轮车的需求占比有限。

据中汽协最新数据，1～7月，我国新能源汽车总计销售453万辆，同比增长42%，增速显著低于2022年和2021年全年增速。其中，纯电动汽车326万辆，同比增长近30%;插电式混合动力汽车销量126万辆，同比增长达87%。

中信期货研报表示，碳酸锂价格大跌是因市场预期和基本面现实均偏空。基本面方面，7月，新能源汽车产销均出现环比下滑，正极企业产量也难言乐观。根据预测，8月国内新能源汽车销量同比增长或仅为24%，且面临插混占比大幅提升的问题。“供需自7月开始逐渐由紧平衡转为趋于宽松，8月过剩进一步明显。”

该研报指出，市场情绪方面，由于7月正极产量和电动汽车销量的环比下滑，市场对碳酸锂需求的增长预期下调。同时，在价格缓慢下跌和对未来预期下调的过程中，下游消费企业又开始主动去库存，引起市场情绪的进一步偏空。

供给或大幅增加

锂价下行的另一因素则是由于上游供给的增加。

“尽管今年扰动不断，但全球锂矿资源供应增量依然可观，三季度国内云母矿和进口矿供应恢复明显，预计8月国内锂盐产量同比增速将达56%。”中信期货研报表示。

纪雪洪讲到，随着前两年碳酸锂价格的快速攀升，来自锂辉石、锂云母、盐湖提锂等方面的供给快速增长，并超过下游需求增速，造成今年碳酸锂价格的回归。此外，回收也带来了部分供应，其未来将同样成为重要的锂价影响因素。

五矿期货研报表示，在梳理海外锂矿上市企业旗下主要矿山运行情况后发现，2023年第二季度，澳大利亚的Pilbara、Mt Cattlin和Wodgina投扩产顺利，产量增长明显;阿根廷新投产的Caucharí-Olaroz和Olaroz二期将持续放量;巴西的Grota do Cirilo锂矿首批精矿已发货。而3Q、Sal de Vida和Centenario-Ratones等盐湖项目预计2023年年底至2024年相继投产，且供应增量可观。

该研报同时提到，非洲津巴布韦的Arcadia、Bikita、Sabi Star三个中资矿山近期相继投产，且已有多批矿石运回或正在运回国内。随着这些项目的爬产，预计未来数月非洲精矿进口将大量提升。因此，预计2023年下半年海外矿山锂资源供应强劲，持续两年的锂电上游供给紧缺将进一步缓解。

中信期货分析师杨飞向记者表示，“锂资源供应将在2023～2025年显著增长，且明后两年预计会出现大幅过剩。就今年来看，我们认为主要的增长供应集中在澳大利亚、南美和非洲，预计全年产量为108万吨碳酸锂当量，同比增速为33%。”

而据华泰证券研报测算，2023～2025年，预计全球锂资源过剩量将分别为7万吨、25万吨和31万吨，占测算各年需求量的7%、17%和16%。

削薄上游利润

锂价下滑的影响，在锂资源上市公司的一季报中已有体现。

Wind数据显示，申万三级锂行业9家上市公司中，除资源自给率较高的天齐锂业(002466.SZ)和永兴材料(002756.SZ)一季度归母净利润实现同比正增长外，剩余7家企业的盈利均出现超30%的下滑;毛利率方面，除天齐锂业外，其余8家企业均出现显著下降。

纪雪洪表示，碳酸锂价格下降对上下游的影响不同。下游的正极材料、动力电池和新能源汽车企业将因此实现采购成本的降低，消费端也会因新能源汽车售价的不断下降而获益。而上游锂矿、锂盐企业的盈利则会受到影响，其中部分成本较高、原材料掌控力不强的企业或会因此出现亏损，甚至被迫退出市场。

杨飞表示，锂价下行让市场信心进一步受到打击，下游企业补库意愿减弱，上游企业利润将有所下滑，负反馈带动锂价进一步下行。长期来看，锂价保持稳定利好产业链企业，大幅上涨或下跌都会对其带来伤害。

五矿证券研报表示，考虑到强势矿价因素，因此具备扎实权益资源量以及权益资源比例提升的企业，业绩将继续充分释放。而依靠外购精矿的锂盐厂，盈利将在2023年第三季度开始逐季度面临压力，权益储量、自有矿产量占比的差异将在后续季度带来行业成本和吨盈利的显著分化。

对于未来锂价，各方多持谨慎态度。中信期货研报认为，碳酸锂下半年供需整体趋松，价格中枢将会走弱。但考虑到目前即将面临“金九银十”的季节性需求高点，所以如果下游出现补库倾向，或将带动锂价出现类似于今年4月的反弹。

纪雪洪表示，新能源汽车代表着未来的发展方向，虽然增速较前两年会出现显著回落，不过预计未来几年仍会保持较快增长。综合来看，预计下半年锂价或将呈现稳中向下的态势。

华泰证券方面则表示，其根据在建矿山成本预期绘制的2025年行业现金成本曲线显示，最高现金成本支撑位或在12万元/吨附近。考虑到周期的底部往往伴随着部分矿山破产，因此此轮下行周期锂价底部运行区间可能在10万元～15万元/吨之间。

关注索比储能官方微信，第一时间获取行业资讯！

标签：